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COMO APROVECHAR LA REFORMA DE LA TITULACIÓN PARA DESCARBONIZAR LOS EDIFICIOS, IMPULSAR A LAS PYMES, Y TRANSFORMAR EL TRANSPORTE

  • Como aprovechar la reforma de la titulación para descarbonizar los edificios, impulsar a las PYMES, y transformar el transporte

    Por Joshua Brady y Peter Sweatman
    Publicado en Mayo 2026

    La propuesta de la Comisión Europea de junio de 2025 sobre la reforma de la titulización llega en un momento crítico para las prioridades de integración climática y financiera de la Unión Europea. La consecución del Pacto Verde Europeo (European Green Deal) y el avance de la Unión Bancaria y de Ahorros (Banking and Savings Union) requerirán mercados financieros capaces de movilizar capital a gran escala. La titulización puede desempeñar un papel importante para satisfacer esta necesidad, siempre que evolucione para apoyar una mayor transparencia, una estandarización más sólida y la alineación con los objetivos de descarbonización de Europa.

    Europa se enfrenta a una importante brecha de inversión en los próximos años. Será necesario un volumen significativo de financiación para sufragar la transición energética, acelerar la rehabilitación de edificios y modernizar la industria. Al mismo tiempo, el sistema financiero europeo sigue fragmentado y fuertemente dependiente de los bancos. Esto genera una limitación estructural: el ritmo de nueva concesión de crédito está estrechamente vinculado a la capacidad de balance de los bancos.

    La titulización es cada vez más reconocida como una herramienta estratégica para fortalecer los mercados de capitales y desbloquear financiación adicional. Al transferir riesgo de los bancos a los inversores de los mercados de capitales, permite a las entidades reciclar capital, ampliar la concesión de crédito y potencialmente reducir los costes de financiación. Iniciativas como la Operator Securitisation Facility demuestran cómo la titulización puede movilizar inversión para infraestructuras energéticas. Para lograr resultados a escala, los inversores necesitarán datos transparentes y comparables, incluida información sólida sobre riesgos y desempeño climáticos.

Este informe analiza cómo mejoras específicas en la divulgación pueden apoyar este objetivo y presenta las recomendaciones de Climate Strategy Partners sobre cómo debería evolucionar el marco en tres clases de activos principales.

  1. Titulizaciones inmobiliarias:
    La deuda hipotecaria domina el pasivo de los hogares, pero los datos sobre rendimiento energético siguen estando en gran medida ausentes de los valores respaldados por hipotecas. La divulgación obligatoria de certificados de eficiencia energética (energy performance certificate - EPC) mejoraría la transparencia, respaldaría mejores decisiones de inversión e incentivaría la eficiencia energética de la vivienda. Integrar datos EPC en la titulización podría acelerar la rehabilitación de edificios, fortalecer las finanzas de los hogares, mejorar las condiciones de vida y apoyar la integración del riesgo climático.
  2. Titulizaciones de vehículos:
    El transporte es un importante emisor en la UE, pero los bonos de titulización de activos (asset-backed securities - ABS) del sector carecen de datos estandarizados sobre emisiones. Una divulgación armonizada mejoraría la transparencia, apoyaría las decisiones de los inversores, permitiría la diferenciación de carteras y alinearía la financiación con los objetivos climáticos y regulatorios de la UE.
  3. Titulizaciones de PYMES:
    Las PYMES dominan el tejido empresarial de la UE, pero se enfrentan a una financiación costosa y fragmentada. La estandarización de la documentación de titulización y la simplificación de los requisitos podrían reducir costes, ampliar el acceso de los inversores y reforzar el papel de los mercados de capitales en el apoyo al crecimiento de las PYMES.

Hitos:

El 4 de mayo de 2026, CS presentó el informe en el evento de Bruselas “Mobilising Private Capital for Affordable Building Renovation: The Role of Securitisation in Buildings”, co organizado por la Renovate Europe Campaign y el IIGCC.

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